上市銀行首批2025年業(yè)績(jī)快報(bào)出爐，多家銀行業(yè)績(jī)指標(biāo)明顯改善，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健。
1月23日，招商銀行(600036)發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該行去年歸母凈利潤(rùn)達(dá)1501.81億元，同比實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，同日杭州銀行(600926)業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，去年該行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約12%。截至目前，A股已有中信銀行(601998)、浦發(fā)銀行(600000)、興業(yè)銀行(601166)、寧波銀行(002142)、南京銀行(601009)、蘇農(nóng)銀行(603323)等8家銀行陸續(xù)披露2025年業(yè)績(jī)快報(bào)，上述機(jī)構(gòu)均實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)。
券商中國(guó)記者梳理首批業(yè)績(jī)快報(bào)各項(xiàng)指標(biāo)，三大特點(diǎn)值得關(guān)注：一是8家上市銀行資產(chǎn)規(guī)模均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健擴(kuò)表，中小行增速領(lǐng)先；二是不良貸款率維持向好，暫未有銀行不良率明顯反彈；三是多數(shù)銀行加大了撥備計(jì)提力度，撥備覆蓋率仍在下滑。
綜合多家研究機(jī)構(gòu)對(duì)銀行業(yè)2026年經(jīng)營(yíng)前景研判，分析師普遍認(rèn)為：2026銀行凈息差將受益于貨幣政策，全年息差降幅趨穩(wěn)，表現(xiàn)好于2025年；信貸增速放緩趨勢(shì)延續(xù)，但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)信貸增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化；資產(chǎn)質(zhì)量總體穩(wěn)健，但零售信貸風(fēng)險(xiǎn)仍有一定壓力。
7家銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增
截至1月23日，A股上市銀行發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的數(shù)量已增加至8家，其中包括招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行等全國(guó)性股份行。
從盈利指標(biāo)來(lái)看，銀行業(yè)營(yíng)收普遍放緩甚至下滑，首批公布業(yè)績(jī)快報(bào)的8家上市銀行中，普遍實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入和歸母凈利潤(rùn)的同時(shí)正增長(zhǎng)，僅有中信銀行營(yíng)收較上年微降0.55%。
凈利潤(rùn)表現(xiàn)上，城商行業(yè)績(jī)具有一定優(yōu)勢(shì)。例如杭州銀行歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.05%；寧波銀行、南京銀行分別同比增長(zhǎng)8.13%和8.08%。另外，身為上市農(nóng)商行的蘇農(nóng)銀行歸母凈利潤(rùn)也同比增長(zhǎng)5.04%。
值得一提的是，浦發(fā)銀行歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.52%，在上述股份行中業(yè)績(jī)?cè)鏊兕I(lǐng)先。盡管全年歸母凈利潤(rùn)增速為正，招商銀行（1.21%）、興業(yè)銀行（0.34%）、中信銀行（2.98%）增速較2024年同期接近。
綜合8份業(yè)績(jī)快報(bào)，多家上市銀行2025年信貸投放節(jié)奏明顯加快，總資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)快速、穩(wěn)健擴(kuò)表。值得一提的是，2025年浦發(fā)銀行、中信銀行總資產(chǎn)紛紛突破10萬(wàn)億元大關(guān)，興業(yè)銀行和招商銀行分別突破11萬(wàn)億元和13萬(wàn)億元關(guān)口。
規(guī)模數(shù)據(jù)上看，中小銀行總資產(chǎn)增速領(lǐng)先。截至2025年末，南京銀行、寧波銀行、杭州銀行資產(chǎn)總額較年初分別增長(zhǎng)16.63%、16.11%和11.96%。事實(shí)上，三家城商行全年貸款總額增速均超過(guò)10%，寧波銀行增長(zhǎng)17.43%、杭州銀行增長(zhǎng)14.33%、南京銀行增長(zhǎng)13.37%，主要得益于科技金融、綠色金融、普惠金融等“五篇大文章”領(lǐng)域貸款增速保持強(qiáng)勁。
撥備計(jì)提力度加大
首批銀行業(yè)績(jī)快報(bào)的另一個(gè)共性特點(diǎn)在于：衡量資產(chǎn)質(zhì)量的不良貸款率保持穩(wěn)健向好態(tài)勢(shì)，不良率低于1%的有5家；但撥備覆蓋率多數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，或反映出較多銀行適度運(yùn)用撥備反哺利潤(rùn)的策略。
具體來(lái)看，8家銀行中有4家的不良貸款率指標(biāo)較上年末有所下降，3家同比持平，僅有興業(yè)銀行不良率小幅上升1BP（基點(diǎn)）至1.08%。其中浦發(fā)銀行不良率降幅最大，下降10BP至1.26%，蘇農(nóng)銀行不良率下降2BP至0.88%，中信銀行、招商銀行不良率分別下降1BP至1.15%和0.94%。此外，寧波銀行、杭州銀行、南京銀行不良率分別保持在0.76%、0.76%和0.83%，保持優(yōu)異水平。
據(jù)券商中國(guó)記者梳理，撥備覆蓋率方面，由于上市銀行的撥備計(jì)提力度加大，導(dǎo)致多數(shù)銀行該項(xiàng)指標(biāo)較2024年末有明顯下滑。數(shù)據(jù)顯示，8家銀行中，有7家撥備覆蓋率下降，降幅在5.82個(gè)百分點(diǎn)至58.77個(gè)百分點(diǎn)之間。
其中蘇農(nóng)銀行、杭州銀行、南京銀行、招商銀行和寧波銀行的撥備覆蓋率分別較上年末下降58.77個(gè)、39.21個(gè)、21.96個(gè)、20.19個(gè)和16.19個(gè)百分點(diǎn)，但這些銀行的該項(xiàng)指標(biāo)分別保持在300%以上，甚至超過(guò)500%。
有分析師指出，一些銀行相關(guān)指標(biāo)的下降或體現(xiàn)了其適度運(yùn)用撥備反哺利潤(rùn)，保障利潤(rùn)相對(duì)平穩(wěn)的策略。反哺利潤(rùn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力影響可控，即便部分銀行撥備覆蓋率降幅略大，但從絕對(duì)值來(lái)看，其仍處于充裕水平。
機(jī)構(gòu)預(yù)判：2026年息差表現(xiàn)有望優(yōu)于去年
截至目前，A股仍有34家上市銀行暫未披露2025年各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。近期已有券商分析師陸續(xù)發(fā)布2025年銀行業(yè)年度業(yè)績(jī)前瞻，上市銀行全年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)同比增速提升，主要得益于息差改善和信用成本繼續(xù)下降等因素。
浙商證券分析師邱冠華團(tuán)隊(duì)研報(bào)指出，2025年四季度息差有望改善，將助力利息凈收入回歸正增長(zhǎng)，對(duì)沖其他非息影響。全年業(yè)績(jī)?cè)鏊偬嵘�，主要得益于息差拖累改善和減值貢獻(xiàn)加大，預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)城商行繼續(xù)領(lǐng)跑上市行；不良生成延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，核心壓力仍然在零售貸款。
國(guó)泰海通證券(600837)分析師馬婷婷團(tuán)隊(duì)對(duì)26家上市銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊贉y(cè)算，營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別有望實(shí)現(xiàn)1.5%、2.2%的增速。該團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，息差企穩(wěn)下利息凈收入增速有望由負(fù)轉(zhuǎn)正；銀保渠道發(fā)力有望帶動(dòng)手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)，在權(quán)益市場(chǎng)維持熱度的趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)財(cái)富管理收入亦有良好增長(zhǎng)。
展望2026年，馬婷婷團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，銀行信貸增量或基本持平、增速略有下行，全年息差降幅有望收窄并帶動(dòng)凈利息收入增速改善，同時(shí)財(cái)富管理增長(zhǎng)目標(biāo)積極。銀行板塊投資重點(diǎn)方面把握三條主線：尋找業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型嵘蚓S持高速增長(zhǎng)的標(biāo)的；重視具備可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股預(yù)期的銀行；紅利策略仍有望延續(xù)。
多家券商研究所還從貨幣政策的角度分析潛在利好因素。國(guó)信證券(002736)分析師田維韋等人在研報(bào)中分析近期央行精準(zhǔn)落地結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具帶來(lái)的利好，有助于穩(wěn)定銀行凈息差預(yù)期，增強(qiáng)信貸投放意愿。該團(tuán)隊(duì)還判斷，2026年凈息差降幅將大幅收斂，并且大概率是此輪凈息差下行周期尾聲，銀行板塊基本面筑底會(huì)驅(qū)動(dòng)優(yōu)質(zhì)個(gè)股估值溢價(jià)修復(fù)。
興業(yè)證券分析師陳紹興團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，央行下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策利率，利好銀行息差穩(wěn)定。有助于提高銀行重點(diǎn)領(lǐng)域信貸投放的積極性，加大對(duì)實(shí)體支持力度，也能夠直接降低銀行負(fù)債成本，穩(wěn)定銀行息差。
財(cái)信證券分析師洪欣佼在研報(bào)中指出，2025年銀行業(yè)已經(jīng)釋放業(yè)績(jī)平穩(wěn)正增的積極信號(hào)，監(jiān)管對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表健康性和“反內(nèi)卷”的重視度提高，銀行開(kāi)啟盈利穩(wěn)定周期。展望2026年，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率低位與政策加力有望改善經(jīng)濟(jì)預(yù)期的背景下，銀行板塊穩(wěn)健紅利屬性與復(fù)蘇交易邏輯兼具。
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