智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，銀行財(cái)報(bào)季將于周二拉開(kāi)序幕，摩根大通(JPM.US)和紐約梅隆銀行(BK.US)率先發(fā)布，隨后花旗集團(tuán)(C.US)、富國(guó)銀行(WFC.US)和美國(guó)銀行(BAC.US)將于周三公布業(yè)績(jī)，高盛(GS.US)和摩根士丹利(MS.US)利則定于周四發(fā)布。
隨著交易活動(dòng)加速，投資銀行業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)將助力推動(dòng)第四季度業(yè)績(jī)。Dealogic數(shù)據(jù)顯示，2025年全年全球投行業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)15%至1030億美元。并購(gòu)交易額同比增長(zhǎng)42%至5.1萬(wàn)億美元。
在第四季度每股收益的共識(shí)預(yù)期中，花旗集團(tuán)在全球系統(tǒng)重要性銀行中以同比增長(zhǎng)21%位居前列；在信托銀行類(lèi)別中，紐約梅隆銀行預(yù)期增長(zhǎng)15%；在大型區(qū)域性銀行中，Citizens金融集團(tuán)預(yù)期增幅達(dá)30%。
過(guò)去六個(gè)月中，每股收益共識(shí)預(yù)期上調(diào)幅度最大的是：全球系統(tǒng)重要性銀行中的摩根士丹利(預(yù)期同比增長(zhǎng)16%)、信托銀行中的紐約梅隆銀行(預(yù)期同比7.1%)以及大型區(qū)域性銀行中的美國(guó)合眾銀行。
盡管第四季度業(yè)績(jī)本身很重要，但摩根士丹利分析師貝琪·格拉塞克在給客戶(hù)的報(bào)告中指出：“即將發(fā)布的業(yè)績(jī)指引以及對(duì)資本市場(chǎng)復(fù)蘇范圍擴(kuò)大的進(jìn)一步確認(rèn)將更為重要�！�
2025年第四季度并購(gòu)交易額同比激增65%，但預(yù)計(jì)交易完成的影響將持續(xù)到明年。上月，高盛首席財(cái)務(wù)官丹尼斯·科爾曼表示，該行由贊助商主導(dǎo)的交易量在2025年增長(zhǎng)了40%。
總體而言，摩根士丹利模型預(yù)測(cè)第四季度投行業(yè)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)9%，略低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的11%增幅。其中并購(gòu)咨詢(xún)費(fèi)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)15%，高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的14%。
摩根士丹利分析師表示，第四季度市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)8%，高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的7%。其中股票交易收入預(yù)計(jì)增長(zhǎng)12%，將超過(guò)固定收益、外匯及大宗商品交易業(yè)務(wù)5%的預(yù)期增幅。
摩根士丹利分析師對(duì)PNC金融服務(wù)集團(tuán)、北方信托和道富銀行的每股收益預(yù)期最顯著高于市場(chǎng)共識(shí)，而對(duì)花旗集團(tuán)的預(yù)期則最大幅度低于分析師平均預(yù)期。
在可能發(fā)布積極業(yè)績(jī)指引的銀行中，他們最看好紐約梅隆銀行(因有形普通股權(quán)益回報(bào)率存在上調(diào)空間)和道富銀行(因其實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)杠桿可持續(xù)性的路線(xiàn)圖更為清晰)。
關(guān)于美國(guó)銀行第四季度業(yè)績(jī)需注意一點(diǎn)：該行于周二宣布，將變更其與稅收相關(guān)的經(jīng)濟(jì)適用房、合格風(fēng)能及太陽(yáng)能可再生能源股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理方法，以使其財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)更能反映股權(quán)投資的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。該行表示，此項(xiàng)變更對(duì)年度化凈收入的影響微乎其微。
會(huì)計(jì)變更后，截至2025年9月30日，美國(guó)銀行的留存收益較原先報(bào)告金額減少17億美元，這反映了新會(huì)計(jì)方法下費(fèi)用確認(rèn)時(shí)點(diǎn)差異產(chǎn)生的累計(jì)影響。
展望2026年，Evercore ISI分析師格倫·肖爾在客戶(hù)報(bào)告中指出，交易、財(cái)富管理和投行業(yè)務(wù)將推動(dòng)增長(zhǎng)，而在利率走軟的背景下，凈利息收入的增長(zhǎng)步伐將有所放緩。
他認(rèn)為未來(lái)一年凈利息收入增長(zhǎng)前景最佳的銀行是美國(guó)銀行、摩根大通和紐約梅隆銀行。在交易業(yè)務(wù)方面，摩根士丹利和摩根大通位列其首選;在投行業(yè)務(wù)中，摩根士丹利表現(xiàn)突出，但花旗集團(tuán)估值最具吸引力且將受益于行業(yè)整體復(fù)蘇。在并購(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，他看好摩根士丹利、高盛和摩根大通。
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