智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，日本央行將于1月23日公布最新利率決議。摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，日本央行在下周的政策會(huì)議上采取行動(dòng)的可能性相當(dāng)?shù)�，相反，市�?chǎng)注意力將集中在其《經(jīng)濟(jì)與物價(jià)形勢(shì)展望報(bào)告》和日本央行行長(zhǎng)植田和男在記者會(huì)上的講話。小摩表示，將從中尋找有關(guān)下次加息條件的線索。該行仍預(yù)計(jì)日本央行下次加息將在4月進(jìn)行，屆時(shí)包括中小企業(yè)在內(nèi)的春季薪資談判結(jié)果將趨于明朗。
小摩指出，日本央行1月的政策會(huì)議本來(lái)并不會(huì)引起太多關(guān)注，但由于有消息稱日本首相高市早苗有意在1月23日解散眾議院、提前舉行大選，日本長(zhǎng)期國(guó)債收益率和美元兌日元匯率均已走高。原因在于，市場(chǎng)預(yù)期高市早苗所屬的自民黨有望在潛在選舉中贏得更多選票，這助長(zhǎng)了“高市早苗交易”卷土重來(lái)的期望——即基于高市早苗擴(kuò)張性財(cái)政政策和寬松貨幣政策立場(chǎng)所帶來(lái)的股市上漲與日元走弱行情。
若高市早苗在1月23日解散眾議院，同一天舉行的日本央行行長(zhǎng)記者會(huì)正吸引著市場(chǎng)的高度關(guān)注�？紤]到需要同時(shí)顧及日本國(guó)債市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)，日本央行或許無(wú)法制定出明確的最優(yōu)溝通策略。因此小摩預(yù)計(jì)，日本央行屆時(shí)將堅(jiān)持其現(xiàn)有政策立場(chǎng)。
小摩表示，植田和男在記者會(huì)上很可能面臨許多關(guān)于日本央行如何回應(yīng)高市早苗政府“負(fù)責(zé)任、積極主動(dòng)的財(cái)政政策”、以及日元貶值和日本國(guó)債收益率上升的問(wèn)題。
日本央行可能將市場(chǎng)對(duì)其終端利率預(yù)期在近期的上升視為積極進(jìn)展。然而，盡管終端利率定價(jià)走高，日元卻持續(xù)疲軟，這表明日本央行可能落后于日益擴(kuò)張的財(cái)政政策，而追趕可能并不容易——這正是市場(chǎng)擔(dān)憂的一個(gè)根源。
到目前為止，出于政策正�；瘜�(duì)金融體系影響的擔(dān)憂，日本央行一直對(duì)連續(xù)加息持否定態(tài)度。日本政府方面仍然不情愿提高政策利率的立場(chǎng)也給日本央行帶來(lái)壓力。近期的日元貶值是否會(huì)促使這一立場(chǎng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，是一個(gè)需要關(guān)注的關(guān)鍵點(diǎn)。
小摩指出，日本央行直到去年10月仍持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，強(qiáng)烈警告美國(guó)關(guān)稅給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)。但這一觀點(diǎn)現(xiàn)已過(guò)時(shí)。鑒于日本國(guó)內(nèi)及全球經(jīng)濟(jì)的韌性，日本央行可能以近期通過(guò)的補(bǔ)充預(yù)算為由，小幅上調(diào)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。另一方面，通脹前景則略顯復(fù)雜。此次報(bào)告將納入去年10月《經(jīng)濟(jì)與物價(jià)形勢(shì)展望報(bào)告》中未考慮的汽油減稅和電力補(bǔ)貼因素。雖然這些通常應(yīng)成為下調(diào)通脹預(yù)期的因素，但日本央行很可能大致維持其通脹預(yù)測(cè)不變，從而實(shí)質(zhì)上上調(diào)剔除政策效應(yīng)后的核心通脹預(yù)測(cè)。
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