智通財經(jīng)APP獲悉，在市場猜測日本央行可能需要更大幅度加息以遏制通脹并支撐日元之際，投資者正屏息以待周四舉行的日本兩年期國債拍賣。此次拍賣距離日本央行將政策利率上調(diào)至三十年來高位還不到一周。日本央行行長植田和男在利率決議公布后發(fā)表的講話中未能就未來貨幣緊縮的時機給出明確指引，導(dǎo)致日元走弱、國債收益率大幅上行。
對貨幣政策預(yù)期更為敏感的兩年期國債收益率本周早些時候升至1996年以來的最高水平。與此同時，10年期盈虧平衡通脹率——衡量市場對未來價格壓力預(yù)期的重要指標(biāo)——也在本周升至自2004年以來的最高水平。
三井住友信托資產(chǎn)管理公司高級策略師Katsutoshi Inadome表示：“由于擔(dān)心日本央行在政策上落后于形勢、通脹預(yù)期以及對中性利率的預(yù)測正在上升，市場對這次拍賣存在一定不安情緒�！�
誠然，在日本當(dāng)局就匯率發(fā)出口頭警告之后，自本周初以來日元貶值和收益率上升的態(tài)勢已有所緩和，但此次拍賣仍將成為衡量市場對日本央行政策立場看法的關(guān)鍵指標(biāo)。隔夜指數(shù)掉期顯示，到明年9月之前日本央行再次加息仍存在一定可能性。
Markets Live策略師Mark Cranfield表示：“今年最后一次兩年期國債拍賣看起來將成為首個收益率高于1%的同期限國債發(fā)行，但即便如此，也并不能保證在日本央行上周加息之后，這次拍賣會表現(xiàn)強勁�！薄叭毡狙胄凶叩郊酉⑦@一步經(jīng)歷了曲折的過程。然而，植田和男上周暗示，當(dāng)央行明年再次試圖說服政界人士接受加息合理性時，可能又要回到“起點”。這也是交易員目前只計價到2026年9月下一次25個基點加息的原因�！�
投資者還對與2026財年預(yù)算相關(guān)的政府國債發(fā)行計劃感到擔(dān)憂，該預(yù)算預(yù)計將于周五獲得內(nèi)閣批準(zhǔn)。日本的一級交易商本月表示，在下一個財年中，增加兩年期、五年期和10年期國債的發(fā)行量是可取的，同時呼吁減少超長期國債的發(fā)行。據(jù)知情人士透露，覆蓋自4月開始年度的預(yù)算新增國債發(fā)行規(guī)模將控制在30萬億日元(1920億美元)以內(nèi)，但仍將高于本財年最初計劃的28.6萬億日元。
SMBC日興證券高級利率策略師Den Miki表示：“現(xiàn)在并不是買入的好時機�！薄皟赡昶趪鴤l(fā)行量很可能增加，因此在買入后立即出現(xiàn)賬面虧損的風(fēng)險較高�！�
此次拍賣結(jié)果將于東京時間周四12:35公布。投資者將密切關(guān)注投標(biāo)倍數(shù)這一衡量需求的重要指標(biāo)，該指標(biāo)在11月上一場拍賣中為3.53。同時，他們也會關(guān)注所謂的‘尾差’，即平均中標(biāo)價格與最低中標(biāo)價格之間的差距。
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